BCT: levée d'un emprunt obligataire samuraï de 22,4 milliards de yens (376 MD)

Dans le cadre de la mobilisation des ressources extérieures au titre de l’exercice 2013, la BCT a levé le 07 août 2013 sur le marché domestique japonais 22,4 milliards de yens (376MD) sous forme d’un emprunt obligataire samurai assorti de la garantie de la Banque Japonaise pour la Coopération Internationale (JBIC).

Cette émission constitue la deuxième opération réalisée, par la BCT, pour bénéficier de la garantie accordée par la JBIC au Gouvernement tunisien dans le cadre de Partenariat de Deauville et ce pour une enveloppe totale de 50 milliards de yen, dont 25 milliards (473MD) ont été réalisés  en  décembre 2012.

Suite à cette nouvelle opération, la BCT aura réussi à mobiliser dans un intervalle de six mois, un montant total de 47,4 milliards de yen (849MD) permettant, ainsi, l’utilisation de la garantie de la JBIC à hauteur de 94,8%.
A l’instar de la  première émission réalisée en décembre dernier, cette nouvelle émission a été arrangée par deux  institutions financières  ayant une forte notoriété sur le marché international des capitaux en l’occurrence Daiwa Securities et Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Malgré l’environnement hostile dans lequel a été réalisée cette opération, marqué par un climat d’instabilité  politique à l’échelle nationale et régionale, l’émission a connu un succès indéniable.

En effet, et au vu d’une campagne de promotion, menée à Tokyo par le Gouverneur de la Banque Centrale de Tunisie au début du mois de juillet 2013 auprès d’une large base d’investisseurs japonais, l’émission a été  souscrite par une trentaine d’investisseurs  institutionnels nippons  de différentes catégories (banques spécialisées, compagnies d’assurance-vie, banques régionales, fonds d’investissement, banques mutuelles…). Cette  participation  diversifiée  témoigne de la crédibilité dont bénéficie la Banque Centrale de Tunisie en tant qu’émetteur fréquent sur le marché samurai depuis 1994.

Les conditions financières y rattachées sont, également  avantageuses avec une maturité de 10 ans  et  une période d’exposition au risque tunisien limitée au paiement des coupons des trois premières années. Le coupon a été fixé à  2,04%  l’an observant ainsi une augmentation par rapport à l’émission de décembre 2012. Cette augmentation est attribuée, notamment à la hausse du taux de référence sur le yen  suite, à la nouvelle politique monétaire expansionniste adoptée par la Banque Centrale du Japon, amorcée à partir du mois d’avril 2013.

Ainsi, l’enveloppe totale mobilisée avec la garantie de la JBIC 47,4 milliards de yen (849MD), a permis de dégager un coupon pondéré de 1.59% l’an pour une maturité de 10 ans.

La réalisation de cette opération contribuera à améliorer la liquidité en devises du pays, qui a observé une baisse significative depuis les événements de janvier 2011. En effet, les reserves de change exprimées  en jours d’imploration se situeront à ce jour à 107 jours d’importation contre 103 jours d’importation fin juillet 2013. Par ailleurs, son impact sur la dette extérieure publique se limite à une augmentation d’environ 0.5% du PIB   pour la situer ainsi à environ 30% du PIB à fin 2013.